福建企业上市研究报告(2008-2009)/林涛(7)
■ 上市公司所属地市
08年以来上市的41家上市公司中：泉州地区18家(涉及两地市的各算半家，下同)、福州地区9家、厦门地区8家（如计算借壳上市的三安电子和大洲集团则为10家）、三明地区2家、南平地区2家、龙岩地区2家（如计算借壳上市的东源环保则为3家）。从中不难看出泉州、福州和厦门三个地区对福建经济发展的贡献和重要性。但令人遗憾的是莆田、漳州和宁德三个地市在企业上市方面显得较为沉寂。
■ 上市地分布
从上市地分布来看，41家上市公司中仅8家选择境内资本市场（其中7家在深圳中小企业板），33家分布于世界各地资本市场（香港10家、新加坡10家、韩国4家、美国3家、马来西亚3家、德国1家、法国1家、加拿大1家）。其中最为吸引眼球的是福建民营企业作为中国企业的先驱，首度登陆非主流资本市场-韩国和马来西亚证券市场，而且有前仆后继之势。此外，厦门地区连续三家知名房地产企业登陆香港联交所也引起了不小的轰动。
■ 融资额和公司市值
从公司市值来看:紫金矿业成为继兴业银行之后福建地区第二家市值逾千亿元人民币的上市公司,此外明发集团、圣农发展、宝龙地产、春天百货、特步、匹克及三六一度目前均拥有超过50亿元人民币的市值，这在福建上市企业中都算是较大的盘子。41家新上市福建企业平均融资规模近9亿人民币（剔除紫金矿业后IPO平均规模约6亿人民币）；截至2009年12月31日上述41家企业平均市值约70亿人民币（剔除紫金矿业后平均市值约 30亿人民币）。
■ 上市费用(含承销佣金)
境内上市方面：除紫金矿业这个超级大盘股外（上市费用1.75亿元，占融资额比率为1.8%）,其他7家公司的上市费用从1768万元到4439万元不等，占融资额比例从4.4％到8.2％不等。虽然境内上市的承销佣金相对较低，但安妮股份2.73亿融资额下8.2％的费用比率已接近国际标准。
境外上市方面：33家公司中上市费用最高的是宝龙地产的1.62亿港元（约合1.43亿人民币），最低的是百兴鞋材的403万令吉（约合人民币800万元）；上市费用占融资额比例最高的是天溢果业的18％，最低的是喜得龙的3.7％(含境外SPAC公司的费用)。由于泰宁南方林业和福建金泰旅游、教广传媒挂牌时无直接融资，因此未将其列入比较。
上市费用的多少及占比与融资规模、上市地及上市板块有很大关系。根据上表数据及笔者经验，总体来说：韩国、马来西亚的上市费用相对较低；大陆及新加坡紧随其后；香港的上市费用高于大陆和新加坡（香港上市费用大有超英赶美之势，如中国利郎和匹克十几亿港元的IPO规模下仍高达8%以上的上市费用着实不低）；法国、德国及英国上市费用一般略高于香港；美国、加拿大的上市费用一般略高于欧洲，因为美国、加拿大券商的承销佣金较高（但通过OTCBB、AMEX等借壳上市的费用则很低）。由于大部分发行费用可在上市后才支付，以及出于其他因素的考虑，上市费用的多少和比例高低往往不是、也不应该是企业家最关注的问题。
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