股东表决权/张旭灿(13)
1. 授权的必要性
（1） 信息
假设一个雇员所有的公司有5000个雇员股东。这样的公司能够通过民主参与的方式运作吗?如果我们希望每一个参与者都将要做出通知的决定。作为一个实际运行中的问题，我们所有的雇员股东并不能得到相同种类的信息。假设，一些雇员在管理层和监督层工作，他们有着更广阔的视野，有更多的商业信息，而流水线工作人员将会得到关于某个方面的更多的具体信息。
这些不对等的信息将被证明是难对付的。一个理性的决策者花费力气去做出一个有根据的决定只要预期的利益超过他的成本。在这种公司中收集信息是有很大成本的。 有效率的民主参与要求所有的决策者有平等的信息，要求每一个决策做出者与其他的决策者有着相同的交流渠道。随着决策者的增加，交流渠道的数量增加是决策者数量增加的平方倍。理性使得人们怀疑在任何规模的公司中的每个人能过获得巨大的信息流。即使他们想要尝试，而且，这样公司的员工也不能难以置信的约束他们自己来准确而诚实的披露信息和跟随已经制定的决议做出规则。在这种条件下，ARROW的模型预测公司将要趋向于授权为基础的决议做出方式。因此，公司的雇主所有权人倾向于不可撤销的授权决议做出方式，给一些核心代理人，例如董事会。
现在介绍分离资本和劳动力的复杂性。这种变化中没有什么是对决议做出成本又经济的。相反的，就像下面描述的那样，劳动力和资本能够有非常不同的利益，这就引起了机会主义风险增加了决议做出成本。尤其是，资方和劳动者可能基于战略考虑相互隐瞒他们的信息。
（2） 利益
再一次，以一个5000个雇员股东的公司为例。要求这样公司的相似利益共同一致是否符合理性？当然不。在一些案件中，雇员将会偏离最好的方式去获得共同的目标。在其他的情况下，个人雇员将要分别被提议的行动所影响。虽然问题被分歧的利益所创造，雇员的阻塞并不是不可逾越的，这种分歧最少增加了用全体一致规则作出决定的成本。
在雇员团体之间利益分歧的存在，已经被经验证据所确认。劳动者管理的公司趋向于保持小规模，谨慎的成员，限制一类相关团体的选举权，用日程控制来阻止循环和其他的公众选择问题。所有这些特点都和减少利益分歧是一致的。
现在又一次，分开资本和劳动者，是分析更加复杂化。虽然雇员和股东利益经常是一致的，他们也有可能是冲突的。考虑到，例如，规模日益减少的现象。公司重组典型的导致了劳动力的减少，降低共工作安全，更长的工作周期，更大的压力，士气的降低。从股东的观点来看，然而，市场奖励重组已股票价格上升。这个例子反应的利益的分歧形成了对采用全体一致表决权股权公司的阻碍。
总共44页
[1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] 13
[14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] 上一页 下一页