解读“2011中国民企海外并购10大案例”/瞰云飞

解读“2011中国民企海外并购10大案例”/瞰云飞
解读“2011中国民企海外10大并购案”

2011年年初以来，中国民企在全球跨国并购的舞台上充当着举足轻重的角色。《浙商》杂志根据各种信息披露，按照并购金额大小排序，推出“2011中国民企海外并购十大案例”，其中浙商企业占了一半以上。
本文根据《浙商》杂志所列十大并购案，结合所参加的一些海外及境内并购案例，就相关项目进行粗浅解读，仅供感兴趣朋友参考。同时，收购看上去都很美，作者将就中国企业的境外并购陆续发表相关文章，也希望与大家多交流，共同提升。

NO.1 海航并购西班牙NH
在中国民营企业500强榜单中，海航集团排名第7位，但其资产总额高居榜首，和频繁的国内资本市场并购一样，海航在海外并购方面也是大手笔。2011年10月，受西班牙股市震荡影响，西班牙NH酒店连锁集团被迫重新修订与中国海航酒店集团于今年5月签署的合作协议，最终海航仍决定参股20%，收购额为3.29亿欧元，比5月协议价4.31亿欧元下调23.5%。NH酒店在欧洲、拉美和非洲经营400家酒店，是西班牙最大的酒店经营管理公司之一。协议签署后，海航将以每股5.35欧元参股，预计今年12月15日之前完成收购。

解读：1、海航收购属于横向并购，该并购直接将其经营链条延展到国外，并通过NH400家酒店的实际运营及了解，进一步学习境外酒店行业的先进管理经验及技术；2、海航收购的时机选择在欧债危机逐步加深，并购目标公司估值大幅调减的情况下，并购对价比较合理；3、海航并购股权比例为20%，没有控股，这必然有内在的原因，如资金、并购股东意愿等，这同时也提示中国其他企业需要逐步摆脱“控股”方能控制企业的想法。事实上，中国公司通过少数持股，逐步了解和掌握境外公司运作，加强产业链上的联盟与合作，可能更容易达到并购目标。

NO.2 富丽达并购加拿大纽西尔
2011年2月1日，总部位于杭州萧山的富丽达集团控股有限公司斥巨资2.53亿美元成功收购了加拿大纽西尔（NEUCEL）特种纤维素有限公司的全部股份。纽西尔是加拿大专业生产特种溶解浆的三大厂商之一，产品为使用木材进行加工处理所得的普通和特种溶解浆，用于制造粘胶纤维等纺织产品和其他工业产品。收购纽西尔，富丽达把触角延伸到产业链上游，有效降低生产成本，进一步增强了在粘胶纤维行业中的话语权。

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