我国证券公司破产中投资者保护问题研究/舒细麟(18)
[22].根据美国《证券交易法》的规定，如果注册证券经纪商或其他金融机构占有（possession）为其他主体“所有”（owned）的证券，它通常必须隔离这些证券，以保护所有人的利益。但问题是，在间接所有体制下，完全隔离证券在理论和实务中都行不通。证券中介机构经常无法确认其托管的证券中哪些证券属于哪一客户。证券中介机构“混合”客户的证券，并经常用一客户的证券替代另一客户的证券。因此，《美国法典》第8条、《破产法》和SIPA都规定，证券中介机构破产时，替客户持有的证券一般按其债权比例分配给客户。See Jeanne L. Schroeder，A Repo Opera: How Criimi Mae Got Repos Backwards，76 Am. Bankr. L.J. 565，606-607(2002).
[23].SIPA将净权益界定为申请日客户账户中的现金或证券，扣除客户对公司的负债，加清算程序公告公布之日起60天内经托管人批准客户偿还的债务。
[24].See SIPC v. Barbour, 421 U.S. 425 (1975). 在该案中马歇尔（Marshall）法官拒绝了客户要求发起SIPC清算的权利，理由是破产的后果太严重。
[25].See Herb Greenberg, The Mailbag - Can You Be Sure Your Broker Isn’t a Crook?, S.F. Chron., Sept. 6, 1997, at D1.
[26].See U.S. Gen. Accounting Office, Follow-Up on GAO Recommendations Concerning the Securities Investor Protection Corporation, GAO-04-848R, p. 8 (July 9, 2004).
[27].美国于1970年制定《证券投资者保护法》,澳大利亚于1987年制定《国家担保基金法》,爱尔兰于1998年制定《投资者赔偿法》, 台湾于2002年7月通过《证券投资人及期货交易人保护法》，并制定了一系列配套子法，形成了规模宏大的证券投资者保护立法群。
[28].对以被处置证券公司为被告的所有案件法院还未受理的暂缓受理，已经受理的暂缓判决，已经判决的暂缓执行。
[29].《证券登记结算管理办法》第18条。
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