我国资产证券化相关问题研究/张鸣

我国资产证券化相关问题研究/张鸣
我国资产证券化相关问题研究

作者：张鸣，江苏省南京市南京公证处公证员

摘要：资产证券化凭借其在加强基础资产流动性、改善资本结构、降低企业融资成本、分散信贷风险等方面的独特作用，已经成为国际金融领域主流的融资方式。对我国而言，传统的融资机制已经远远不能适应当前经济发展的需求，而要解决当前融资难、融资贵的问题，盘活存量资产、增强资产流动性，让经营性资产真正动起来是首要的一环，而资产证券化是实现这一环节的最佳途径。目前，我国的资产证券化正处于起步阶段，很多问题还有待明确和实践的检验，建立科学完善的资产证券化法律体系、明确相关法律关系和问题显得十分必要。为此，本文对资产证券化过程中的相关问题做些粗浅的分析，以期对我国资产证券化的健康发展起到积极的作用。
关键词：资产证券化债权转让资产信用风险隔离
一、引言
自美国投资银行家Lewis Rainier在1977年首次使用“资产证券化”概念至今的三十多年中，资产证券化模式凭借其在加强基础资产流动性、改善资本结构、降低企业融资成本、分散信贷风险等方面的独特作用，已经成为国际金融领域主流的融资方式。对我国而言，传统的融资机制已经远远不能适应当前经济发展的需求，而要解决当前融资难、融资贵的问题，盘活存量资产、增强资产流动性，让经营性的资产真正动起来是首要的一环，而资产证券化是实现这一环节的最佳途径。通过资产证券化的处理，资产实体被契约化为一份份可供出售的标准化单位，不易流动的资产被转化为高流动性的交易型资产，从而大幅提高资源的利用效率，最大程度的释放沉淀资本的经济潜能，缓释长期金融活动所积累的信用风险，从而真正落实中央政府“用好增量、盘活存量”的经济发展思路。目前，我国的资产证券化正处于起步阶段，很多问题还有待明确和实践的检验，建立科学完善的资产证券化法律体系、明确相关法律关系和问题显得十分必要。为此，本文对资产证券化过程中的相关问题做些粗浅的分析，以期对我国资产证券化的健康发展起到积极的作用。
二、资产证券化基本原理和特征
资产证券化的主流定义是指，对于缺乏流动性但可以在未来产生稳定、持续和可预期现金流的资产，通过对资产进行法律关系重构、交易模式设计、风险隔离、价值发现和信用增级和收益服务等一系列处理后，使其收益份额化、标准化和可交易化，并据此发行可供资本市场投资的证券，并以该资产所产生的现金流偿付证券本金和收益的融资安排。在资产证券化的眼中，只看重资产和未来收益，而不用去管资产现在究竟是谁的，只要是具有在未来稳定现金流产出的资产，都可以通过风险隔离处理和证券化操作，使其脱离原始权利人而独立存在，不受原始权利人自身的风险因素影响，在资产支持证券运作期间以其现金流负担和偿付证券本金和收益。资产证券化的实质是通过一系列的法律关系处理和交易结构设计，帮助原始权利人将沉淀在基础资产中的长期经济价值一次性释放，将固定的资产以现金的方式流动起来，增强资产的使用效率和周转率，间接地创造更大的经济价值，帮助融资方实现自我造血的功能。同时，将传统的对融资方的信用融资管理模式转换成为对资产信用的管理，利用市场机制和投资者的风险承担能力承接和缓释资产的信用风险，促进资产融资的良性循环。

总共10页 1 [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10]
下一页