一论武汉市轨道交通8号线一期项目不是PPP项目/李继忠(2)
5、项目开工。2013年12月28日，武汉轨道交通8号线一期工程同武汉轨道交通7号线同日开工建设。这两条地铁都穿越长江，都计划在2017年底通车运营。至此，国家批准的《武汉市城市轨道交通近期建设规划（2010-2017）》中所有项目全部开工。
6、结论。综上所述，武汉轨道交通8号线一期工程从立项可研开工就是一个传统的项目而已，用当时流行话语讲，就是个BT项目。李继忠律师分析过以太平洋建设（严介和）为标杆的所谓中国式BT本质其实就是“承包商垫资施工”（详见李继忠律师之《有关BT模式的几点商榷意见》（http://www.law-lib.com/lw/lw_view.asp?no=24250）），中国式BT同BOT没有一毛钱的关系和法律渊源。无论如何，武汉轨道交通8号线一期工程项目没有赶上2013年底兴起的PPP浪潮，或者讲PPP浪潮来晚了。
三、引起争议的“武汉市轨道交通8号线一期PPP项目”招标并不是PPP专家理解的社会资本招标而是公开采购股权投资优先级投资人同PPP项目没有关系
1、预审公告明确了本次招标其实同PPP无关。在“武汉市轨道交通8号线一期PPP项目社会资本采购资格预审公告”第三段“采购需要”中明确提出，本项目采购标的为“武汉地铁股权投资基金”中的优先级出资人。即确定“武汉地铁股权投资基金（契约型）”中，28.41696亿元的出资人。招采购对象实际上并非是社会资本，而是社会资本的优先级。“武汉市轨道交通8号线一期PPP项目社会资本采购资格预审公告”披露“本项目已开工建设，目前已完成土建施工进度的70%，项目将于2017年12月通车试运营。”
2、风波骤起。2017年2月13日，武汉市轨道交通8号线一期PPP项目社会资本采购竞争性磋商预成交结果公示，三家商业银行预中标，包括：招商银行股份有限公司（牵头方）、中国光大银行股份有限公司和汉口银行股份有限公司联合体。上述三家作为社会资本出资金额24.41696亿元。中标公告显示：预成交资本金财务内部收益率为按照中国人民银行最新发布的5年期以上银行贷款利率为基准下浮3%，浮动利率。社会资本的股权持有期为25年。媒体报道称这是继济青高铁（潍坊段）、贵阳地铁项目之后 ，金融机构中标的又一案例，引起PPP业内一片哗然，在各个PPP圈里，几乎都是负面评价，鲜有赞赏之说。
3、融资创新。武汉城市精神就是“敢为人先，追求卓越”，虽然武汉轨道交通8号线一期工程没有赶上PPP浪潮，在筹措建设资金方面，武汉人来了点创新，公开采购股权投资优先级。这是企业自主决策的行为，无可厚非而且值得鼓励。按照公开的表述，本项目采购标的为“武汉地铁股权投资基金”中的优先级出资人，并不是项目本身。三家银行联合体中标为什么被描述为PPP项目中标，背后有什么考量，这个这个这个不好猜。
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