PPP实务研究系列之四：PPP项目融资的类型/王冠华(3)
(一)贷款融资
贷款融资是PPP项目融资中常见的一种融资方式。按不同标准，可划分为不同的类型。
1.PPP循环融资和PPP再融资
根据借新还旧的方式等，可将PPP贷款融资划分为PPP循环融资与PPP再融资。
(1)PPP循环融资
PPP循环融资，是指在贷款期限短于PPP项目周期的情形下，商业银行等大型金融机构依约在项目周期内或者一定时期内，按照以新接旧的方式循环向PPP项目公司提供一定额度资金的融资方式。PPP项目周期很长，一般为10-30年，远长于债权融资期限，采取PPP循环融资方式，对于满足PPP项目的资金需求是有利的。
(2)PPP再融资
PPP再融资，是指贷款期限虽未到期，但是PPP项目公司引进一个贷款利息更优的新贷款，提前偿还旧贷款的融资方式。为了调动PPP项目公司的积极性并保障融资的灵活性，在一些PPP项目合同中，通常会包括允许PPP项目公司在一定条件下对项目进行再融资的规定。再融资的条件通常包括：再融资应增加项目收益且不影响PPP项目的实施、签署再融资协议前须经过政府的批准等。此外，PPP项目合同中也可能会规定，政府方对于因再融资所节省的财务费用享有按约定比例(例如50%)分成的权利，等等。
2.PPP固定资产贷款融资、PPP流动资产贷款融资和PPP项目贷款融资
根据贷款用途，可将PPP贷款融资划分为PPP固定资产贷款融资、PPP流动资产贷款融资和PPP项目贷款融资。
(1)PPP固定资产贷款融资
所谓固定资产贷款，根据《固定资产贷款管理暂行办法》(中国银监会令2009年第2号)第三条规定，是指贷款人向企(事)业法人或国家规定可以作为借款人的其他组织发放的，用于借款人固定资产投资的本外币贷款。PPP固定资产贷款融资应依据《固定资产贷款管理暂行办法》办理，一般用于PPP项目的建设期。
(2)PPP流动资产贷款融资
所谓流动资金贷款，根据《流动资金贷款管理暂行办法》(中国银监会令2010年第1号)第三条规定，是指贷款人向企(事)业法人或国家规定可以作为借款人的其他组织发放的用于借款人日常生产经营周转的本外币贷款。PPP流动资产贷款融资应依据《流动资金贷款管理暂行办法》办理，一般用于PPP项目的运营期。较之于固定资产贷款，流动资金贷款的金额小，故在管控强度上相对宽松。
(3)PPP项目贷款融资
所谓项目贷款融资，根据《项目融资业务指引》(银监发[2009]71号)第三条规定，是指“符合以下特征的贷款：1)贷款用途通常是用于建造一个或一组大型生产装置、基础设施、房地产项目或其他项目，包括对在建或已建项目的再融资；2)借款人通常是为建设、经营该项目或为该项目融资而专门组建的企事业法人，包括主要从事该项目建设、经营或融资的既有企事业法人；3)还款资金来源主要依赖该项目产生的销售收入、补贴收入或其他收入，一般不具备其他还款来源。”PPP项目贷款融资应按照《项目融资业务指引》的规定办理。
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