PPP实务研究系列之五：PPP项目的夹层融资(一)/王冠华

PPP实务研究系列之五：PPP项目的夹层融资(一)/王冠华
PPP实务研究系列之五：PPP项目的夹层融资(一)

王冠华

《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》(国发[2014]60号)规定，“在同等条件下，政府投资优先支持引入社会资本的项目，根据不同项目情况，通过投资补助、基金注资、担保补贴、贷款贴息等方式，支持社会资本参与重点领域建设。”“大力发展股权投资基金和创业投资基金，鼓励民间资本采取私募等方式发起设立主要投资于公共服务、生态环保、基础设施、区域开发、战略性新兴产业、先进制造业等领域的产业投资基金。政府可以使用包括中央预算内投资在内的财政性资金，通过认购基金份额等方式予以支持。”《国务院办公厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》(国办发[2015]42号)规定，“(二十一)完善财税支持政策。积极探索财政资金撬动社会资金和金融资本参与政府和社会资本合作项目的有效方式。中央财政出资引导设立中国政府和社会资本合作融资支持基金，作为社会资本方参与项目，提高项目融资的可获得性。探索通过以奖代补等措施，引导和鼓励地方融资平台存量项目转型为政府和社会资本合作项目。落实和完善国家支持公共服务事业的税收优惠政策，公共服务项目采取政府和社会资本合作模式的，可按规定享受相关税收优惠政策。鼓励地方人民政府在承担有限损失的前提下，与具有投资管理经验的金融机构共同发起设立基金，并通过引入结构化设计，吸引更多社会资本参与。”由于PPP项目需要有足够的资本金，而地方人民政府、国有企业因债务约束因素的影响，项目资金投入有限，因此通过PPP基金以化解资本短缺的困境已成为当前推动PPP项目建设的一条重要出路。从上述一系列的政策导向可以看出，为充分发挥财政资金的杠杆作用，以少量财政资金撬动社会资本参与PPP项目，国家鼓励各级政府以设立或参与PPP基金的形式，引导和支持PPP项目在我国的发展。目前，不论是中央还是地方人民政府，都在积极探索PPP基金融资支持模式，设立了各种类型、规模不一的PPP基金。PPP基金的设立，可以有效地解决、规避传统融资方式的一些瓶颈，从而满足项目资本金的强制要求。
以PPP基金的形式投资于PPP项目公司，对于金融机构等投资主体来说，是一种夹层投资通道；而对于PPP项目而言，则是一种夹层融资模式。下面予以具体探讨和分析。

一、PPP基金概述

PPP基金，是指直接投资或间接投资于PPP项目的基金，在性质上，属于特别形态的私募股权基金。

总共3页 1 [2] [3]
下一页