期货交易的刑事规制(上)/秦德良(8)
（三）期货交易与赌博区别
期货交易自产生以来，反对或要求禁止期货交易的呼声不断，以致19世纪90年代美国、法国都曾通过禁止期货交易的法案，其原因在于认为期货交易中的投机活动与赌博相同，而且是一种不诚实、不公平的赌博。然而，期货交易的合法投机者也是风险投资者，投机（speculate）英文本意为“预测”，是一种利用市场价格波动，预测市场价格波动方向甘冒特殊风险，希图获取特殊利润的买空或卖空某种期货合约的行为，期货市场少不了投机者，期货交易二功能的正常发挥有赖于投机者的积极参与，因而期货交易与赌博还是有显著区别的：第一，风险来源性质不同。二者均隐含着大赚、大亏的风险，但前者的风险客观存在于商品生产和购销过程中，存在于金融市场里货币和证券的交易上，这些价格变动风险通过期货交易转移给了投机者承担，因而投机是基于经济的合理行动。赌博风险存在于赌博赛局，是人为制造的。第二，风险程度不同。期货交易投机者作为风险投资者可通过分析商品供需状况及市场价格走势而作出买卖期货合同决定，因而是理性的“经济人”，其所能承受的风险程度也是可控的。赌博全凭运气，风险大小主要取决于赌金多寡。第三，社会作用不同。期货交易具有套期保值，价格发现的功能，而这两大功能作用发挥主要应归功于期货投机者，因而投机者的投机活动有社会价值，而赌博是人与人间金钱的无益转让，它吸收了时间和资源，但并不能为社会创造出新价值，且容易带来社会问题，充其量只有娱乐作用而已。
第二节 期货交易功能及风险管理制度
一 、期货交易功能
完整的期货市场由期货投资者、中介者（期货经纪机构）和组织者（期货交易所、期货结算机构）、监管者组成。其中期货投资者又分为套期保值者和期货投机者，他们是期货市场上最活跃的交易主体，从期货投资者的这一分类可以看出期货交易的基本经济功能。
CBOT认为“期货市场最重要的两个功能就在于其风险转移和价格发现机制。套期保值者可以通过期货市场，将价格风险转移给愿意承担该风险的投机商。期货市场还在某一特定时间内为国际市场提供某一具体商品或金融证券真实价值的价格信息。”[1][P9]这是对期货交易功能的经典概括。董辅礽认为“期货市场的功能和作用应区分为固有的功能和作用与派生的功能和作用。期货市场的固有的功能和作用，说到底还是两条：①套期保值，以规避价格风险；②发现价格，预测未来价格的走势。这些功能是期货市场所固有的，是其它金融市场、商品市场所不具有的。以前，人们在市场交易中逐渐创造出期货交易，也是出于上述两条实际需要，至于期货市场的其它功能和作用，如避免“三角债”等等，则是期货市场派生出来的功能和作用……具有可替代性，而上述两个固有的功能和作用则具有不可替代性。”[6][P12]
总共24页
[1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] 8
[9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] 上一页 下一页